Günstige Kredite für Firmen

In Europa sind Sombies am Werk: Schuldengesellschaften.

Die Anzahl der Firmen, deren Erträge die Verzinsung ihrer Kredite nicht abdecken, ist in der Krisenzeit deutlich gestiegen. So lange die Low-Interest-Politik der EZB fortbesteht, können die Zombie-Unternehmen weiterhin auf dem Arbeitsmarkt überleben. Denn je weniger Menschen am Arbeitsplatz für mehr Pensionäre bezahlen müssen, desto leistungsfähiger müssen sie werden. Der große Wirtschaftswissenschaftler Joseph Schumpeter hat bereits beschrieben, dass die Konjunktur kräftiger wird, wenn schwächere Firmen den Weg aus dem Geschäft verlassen.

Heute bezeichnen wir schwächere Firmen als Zombiefirmen. Diese Firmen verbleiben auf dem Arbeitsmarkt, obwohl sie in Bezug auf die Leistungsfähigkeit nicht mehr wettbewerbsfähig sind. Unter Zombieunternehmen versteht die Deutsche Bank solche Unternehmungen, die seit mehr als zehn Jahren am Kapitalmarkt sind und deren Erträge aus dem laufenden Betrieb die Zinsen für drei aufeinander folgende Jahre nicht abdecken können.

Diese Firmen sind nicht mehr an Investitionen beteiligt, sie wachsen in der Regel nur vor sich hin. Im Gegensatz zu gesünderen Firmen sind Zombie-Unternehmen nur an Stabilität und Stabilität der Geldmenge interessiert. der Zombie-Unternehmen. Daher dämpfen sie oft das Marktpreisniveau einer Industrie und stellen so sicher, dass die Weiterentwicklung von "gesunden" Betrieben behindert wird. Der Zyklus hingegen hat zur Folge, dass mehr Firmen zu einem Zombiesystem werden, weil sie ihren Pflichten nicht mehr gerecht werden können.

Zudem wirkte sich die übermäßige Produktion von Zombie-Unternehmen preissenkend aus, was zu niedrigen Teuerungsraten in der Folge führt. Zombieunternehmen können nur dann auf dem Zombiemarkt bestehen, wenn sie entweder unmittelbar oder mittelbar finanziell unterstützt werden. Nach Angaben der OECD sind es vor allem die selbst schlecht finanzierten Kreditinstitute, die Zombiefirmen am Laufen halten. Indirekte Subventionierung der Betriebe durch Billigkredite durch die Kreditinstitute, was zu Wettbewerbsverzerrungen und falschen Anreizen sowie zur Verhinderung von Innovation beiträgt.

Anstatt die Rückzahlung bei Endfälligkeit zu verlangen, werden die Kredite an Zombieunternehmen von den Kreditinstituten vergeben, da ein damit verbundener Konkurs auch die Kapitaldeckung der Kreditinstitute belasten würde. Er müsste die Kredite als notleidend, d.h. als notleidend oder notleidend einstufen oder gar in seinen eigenen Bilanzen ausbuchen. Darüber hinaus werden Ressourcen bereitgestellt, die leistungsfähigere Unternehmen und Start-ups für Neuerungen und Investitionsvorhaben zur Produktivitätssteigerung brauchen.

Untersuchungen zeigen, dass es vor allem die Kreditinstitute sind, die unrentablen Firmen weitere Kredite gewähren oder sie sogar als Kundschaft gewinnen, die bereits einen großen Bestand an Forderungsausfällen aufgebaut haben. Kreditausfälle würden im ungünstigsten Falle zu einem Verlust des Nettoinventarwertes führen. Daher werden notleidende Kredite und offene Forderungsbestände weiter aktiviert, um einen guten Bilanzwert zu erhalten und den Fortbestand der Gesellschaft zu sichern.

Die Zombibanken sind Bänke, die sich nur so am Leben halten können. Erhöhte Eigenkapitalanforderungen für Kreditinstitute stellen sicher, dass gesündere Firmen wenig oder gar keine Kredite erhalten. Durch diese Fehlverteilung des Kapitals wird das Wirtschaftswachstum verringert und die Dynamik und Innovationskraft anderer Firmen behindert.

Es ist offensichtlich, dass das Insolvenzproblem nur verschoben wird und dass der Verschuldungsberg mit zunehmender Dauer der Kreditvergabe durch die Nationalbank zunehmen wird. Die Entstehung der Zombie-Unternehmen ist eine konsequente Konsequenz der Politik der Zentralbank, in Krisenzeiten und in Krisenzeiten niedrige Zinssätze und Liquiditätszuführungen zu betreiben. Wenn die Zinssätze strukturbedingt fallen, sind Kreditinstitute, Firmen und Anleger versucht, immer weniger Eigenmittel zu verwenden und Anlagen mit Darlehen zu unterlegen.

Nur bei niedrigen Zinsen fühlt sich der Zombiente wohl, selbst ein konstantes oder ansteigendes Leitzinsniveau bringt sowohl Firmen als auch Kreditinstitute unter Stress. In einer kürzlich durchgeführten Untersuchung hat die Bank of America gezeigt, dass neun der grössten börsenkotierten Gesellschaften in Europa Zombieunternehmen sind. Vor allem die südlichen Staaten sind von Zombie-Unternehmen betroffen: Italien, Spanien und Griechenland.

Das Unternehmen geht davon aus, dass 2013 bis zu zehn Prozentpunkte der Mitarbeiter in Italien für Zombie-Unternehmen arbeiten. In Spanien und Italien wurden zwischen 2008 und 2013 bis zu zehn Mrd. EUR Bankkapital von Zombieunternehmen gebunden. In Spanien und Italien waren es bis zu zehn Mrd. EUR. Laut OECD ist das durch Zombie-Unternehmen gebundene Eigenkapital seit der Wirtschaftskrise deutlich gestiegen: 2013 haben in Italien 19 Prozentpunkte, in Spanien 16 Prozentpunkte und in Griechenland 28 Prozentpunkte zugelegt.

Im Jahr 2013 waren es in Deutschland 12 und in Österreich neun Prozentpunkte des durch Zombie-Unternehmen gebundenenapitals. Nach Angaben der Bundesbank ist die Anzahl der Zombie-Unternehmen in Deutschland seit der Wirtschaftskrise nicht drastisch gestiegen. So lange die Low-Interest-Politik der EZB fortbesteht, können die Zombie-Unternehmen weiterhin auf dem Arbeitsmarkt überleben. Danach wird es für die Zombie-Unternehmen und ihre Geldgeber - oft Zombie-Banken - schwierig.

In der OECD wird ein solcher Ansatz empfohlen, denn ohne Anpassung wird sich keine Wirtschaftsdynamik entwickeln. Denn ein OECD-Index belegt, dass die Hemmnisse für den Exit eines Unternehmen sehr hoch sind, vor allem in den Ländern der EU-Süd. Die Finanzinstitute müssen ihre Eigenkapitaleinlagen erhöhen und die notleidenden Kredite abmildern.

Die grundsätzlich falsche Sparpolitik, die einer der Hauptgründe dafür ist, dass Zombie-Unternehmen auftauchen konnten, weil sie bei der Rettung von Kreditinstituten gleichzeitig die Kapitalanforderungen und die Reduzierung notleidender Kredite nicht angemessen formulierten, würde sonst für noch mehr Arbeitslose ausreichen.