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¿Wie ungefährlich sind Finanzmarktfonds? Mitteilung | Mitteilung

Investoren verlangen zunehmend nach angeblich unbedenklichen Finanzmarktfonds..... Offensichtlich ist vielen nicht bewusst, dass es keine Gewähr für einen positiven Ertrag gibt. Als die Aktienmärkte unangenehm werden, scheinen Finanzmarktfonds vielen Investoren als bewährter Fluchtweg, um die Finanzkrise an einem wärmeren Ort auszusetzen. Der Gedanke: Während die Aktienpreise schwanken und die Schwankungen steigen, entwickelt sich der Finanzmarktfonds stetig und die Zinssätze sinken.

Inwiefern investiert ein Finanzmarktfonds das Kapital seiner Anleger? Finanzmarktfonds legen am Finanzmarkt an. Dies können z.B. Schatzscheine, Schatzbriefe, Certificates of Deposit, Bankobligationen oder Unternehmensobligationen sein. Finanzmarktfonds sind keine Finanzmarktfonds. Daher empfiehlt es sich, vor dem Erwerb eines angeblich unbedenklichen Anlageproduktes einen Einblick in das Depot des jeweiligen Anlagefonds zu haben. Anhand der Aufteilung des Investmentkapitals auf die einzelnen Typen von festverzinslichen Wertpapieren lässt sich die Investmentpolitik des jeweiligen Finanzmarktfonds ablesen.

Benachteiligt: Die Rendite von Staatsanleihen mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr liegt aktuell kaum über Null. z. B. aus Nordrhein-Westfalen, Hamburg oder Dresden, erzielen zurzeit etwas höhere Zinsen als Staatsanleihen. Die Renditeprämie der Landesanleihen gegenüber den Staatsanleihen ist ein Verkaufsargument, das die Aussteller dieser Schuldverschreibungen im Wettbewerb mit den Staatsanleihen anbieten müssen.

Aber auch hier sind solche Verbindungen relativ unbedenklich. Derzeit reichen die Erträge von 0,00 Prozentpunkten (Finanzierungsschätzungen für ein Jahr) bis zu 0,75 Prozentpunkten (Bundesanleihen des Typs A). In den letzten Dekaden bot sich je nach Emittenten und Kreditwürdigkeit unter Normalbedingungen eine um ein bis vier Prozentpunkte höhere Verzinsung als Staatsanleihen. Derzeit befinden sich die Erträge für das Gesamtjahr überwiegend im negativen Bereich.

Die Höhe des Risikos ist abhängig von der Kreditwürdigkeit des betreffenden Betriebes. Geldmarktfondsmanager legen in der Regelfall nur in Firmen mit einer hohen Auslastung an. Es gibt jedoch keine Tilgungsgarantie, und bei Bankwertpapieren und Industrieanleihen sind die Anleger dem Verlustrisiko der ausstellenden Hausbank unterworfen. Damit sind auch ihre Hypothekenpfandbriefe und Anleihen mittelbar gegen Totalschäden abgesichert.

Die Rendite im Verhältnis zu Bundeswertpapieren ist hoch, aber auch das größte Verlustrisiko. Die Insolvenz eines Unternehmens bedeutet für den Käufer von Anleihen in der Praxis in der Praxis den völligen Verlust des eingesetzten Vermögens. Finanzmarktfonds mit einem hohem Anteil an Unternehmensanleihen im Portfolio erzielen in Zeiten guter Aktienmärkte starke Erlöse. Allerdings besteht hier in Zeiten der Krise ein entsprechend hohes Nachteil. Es gibt neben den fest verzinslichen Depotbestätigungen auch Wertpapiere mit variablen Zinssätzen.

Certificates of Deposits erzielen in der Praxis in der Regel bessere Erträge als Staatsanleihen und auch als Termineinlagen. Ähnlich wie bei Corporate Bonds sind die Anleger daher dem Risikopotenzial der ausstellenden Hausbank unterworfen. Der Forderungsnehmer (Kreditgeber) verkauft Ausleihungen, Darlehensforderungen an Kreditinstitute oder Leasingverbindlichkeiten, auch gegenüber Drittbanken, an eine Zweckgesellschaft, die überwiegend im Inland ansässig ist.

Dieser Zweckbetrieb finanzieren den Kauf dieser Forderungsbestände durch die Ausgabe von Sicherheiten, in der Hauptsache Anleihen, die durch die übernommenen Forderungsbestände gesichert sind (asset backed). Die Anleihen sind im Vergleich zu Staatsanleihen mit höheren Zinssätzen ausgestattet. Finanzmarktfonds, die in solche Anleihen anlegen, können unter Umständen entsprechende Erträge erzielen. Besonders Finanzmarktfonds, die vorwiegend in ABS investiert haben, sanken.

Chancen und Risiken bestehen nicht nur im Zinssatz der entsprechenden Schuldverschreibung, sondern auch in der Kursentwicklung der Anleihenwährung. In der Regel verfügen Finanzmarktfonds nicht über einen aktiven Einlagesicherungsschutz, wie z.B. Sparguthaben auf OGAW. Gelder, die in Finanzmarktfonds investiert sind, werden jedoch in einem Spezialfonds gehalten und gehen auch bei einer Insolvenz des Emittenten des Sondervermögens nicht unter.

Das sollten Investoren auch wissen: In Krisenfällen, wenn die Liquiditätssituation am Finanzmarkt knapper wird, kann es zu Settlementverzögerungen kommen, wenn zu viele Investoren parallel ihr Kapital aus einem Finanzmarktfonds beziehen - aber das ist ein grundlegendes Vermögensproblem bei Investmentfonds.